波拉尔老本基金司理尼克・埃文斯提前减握软件股，如今已收货酬金。他向试图抄底的投资者发出训诫：多数软件股仍具风险，只恼恨少数企业能在 AI 波浪中活下来。

　　“咱们以为，愚弄软件正濒临来自 AI 的糊口级遏止。” 埃文斯暗示。他措置的 120 亿好意思元宇宙科技基金，夙昔一年齿迹突出 99% 同业，五年周期突出 97% 同业。

　　由于市集担忧安锡范旗下 Claude Cowork 等高端 AI 器具将颠覆软件行业，本年软件股大幅下挫。一只追踪好意思国软件行业的 ETF 已下降 22%，与受 AI 算力需求股东而大涨的半导体股酿成明显对比。

　　埃文斯以为，匡助用户完成文档写稿、薪资措置等任务的愚弄软件风险尤其凸起。除了少许握有微软的股票及看涨期权外，他已清仓该板块总共其他握仓，包括念念爱普、ServiceNow、奥多比和 HubSpot。

　　“咱们不会再回头买这些公司。” 他在采访中暗示。

　　在他看来，AI 编程器具跳跃宏大，已能复刻和修改多半现存软件。这意味着传统软件企业正濒临更强烈的双重竞争：一方面是客户为降成本纷繁自研器具，另一方面是多半 AI 初创公司崛起。

　　埃文斯暗示，念念爱普等提供复杂软件套件的企业韧性可能更强。但跟着 AI 器具 “智商呈爆发式晋升”，这类企业的长久估值仍存在宏大不细目性。

　　终局 1 月底，该基金前十大重仓股中有七家是半导体公司，其中第一大重仓股英伟达占组合近 10%。除芯片企业外，埃文斯还看好集中建筑、光纤，以及为数据中心提供电力与动力基建的公司。

　　现款流压力加重

　　埃文斯指出，AI 颠覆预期激发的市集暴跌，还会给软件企业带来另一重忙碌：职工薪酬中包含多半股票，澳门新浦京股价大跌后，措置层可能需要用更多现款抵偿股权价值弃世；若为提振增长而收购 AI 初创公司，财务压力会进一步加大。

　　“刻下股价并未反馈出终值的不细目性，也莫得反馈目田现款流所承受的压力。” 他说。

　　华尔街正就 AI 遏止的范畴张开强烈争论。摩根大通计策师上周暗示，在履历近期 “顶点行情” 后，软件股可能反弹，他们看好微软、ServiceNow 等场合。

　　埃文斯以为，部分软件范畴受 AI 冲击较小。本年 1 月，他增握了基础架构软件企业，这类公司为销耗端与企业级愚弄提供底层系统撑握，包括 Cloudflare 和雪花公司。

　　基础架构软件商 Datadog 与 Fastly 近期财报清晰，市集对互联网 “基建” 需求飙升。Datadog 股价上周高涨超 10%，Fastly 股价更是翻倍。

　　埃文斯对集中安全软件握中脾气调，以为该范畴暂未受到 AI 平直遏止。不外，基础架构软件与集中安全板块共计在其基金中占比不到 7%。

　　除这两个范畴外，埃文斯瞻望，翌日行业洗牌将畸形狞恶，只恼恨少数公司能存活。他预言，大多数企业将重蹈 2000 年代报纸行业的覆辙 —— 当年平面媒体被互联网透澈颠覆。

　　他提议投资者：“应大幅低配愚弄软件，况且必须快速作为，因为 AI 模子智商越强，颠覆速率就越快。”

包袱剪辑：郭明煜