专题：估值争议未平，国投白银LOF复牌后演出逆转行情：从跌停到大涨超8%

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　　2月2日，国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）（以下简称“国投白银LOF”）净值单日暴跌31.5%，俄顷在基金圈“刷屏”。

　　据南边王人市报此前报说念，直至2月6日，这款基金场内价钱连接5个交游日跌停，单周累计大跌40.94%。

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　　本场风云导致了大王人投资者际遇超预期的损失，此事件在小红书、京东金融社区等平台快速传播。

　　国投瑞银基金料理有限公司（以下简称“国投瑞银”）的前身是中融基金料理有限公司，在2005年6月联合改名，总部位于上海。适度2025年末，其料理范畴达到2544.18亿元，位列中小公募赛说念。

　　国投瑞银有两大推动，包括国投泰康相信有限公司（持股51%）和瑞士银行股份有限公司（持股49%），是我国首家中外联合基金料理公司。

　　净值暴跌的根源是其蓦地退换估值设施，从“上海期货交游所结算价”改为“参考海外银价波动”。

　　由此创下了我国公募基金历史的单日最大跌幅，仅在破钞保平台，对于此事的集体投诉量已进步10万条，部分投资者通过证监会平台维权。

　　图 / 国投白银LOF居品集体投诉情况（开首：破钞保平台）

　　这场风云让外界关心国投瑞银的筹谋景色，财报显现，其2025年上半年终了吞并净利润1.49亿元，同比减少7%。此外，公司任职仅两年半的基金司理钱瀚，料理居品数目高达13个，况且有一位明星基金司理在2026岁首被公诉。

　　脚下，国投瑞银将若何化解这场信任危境？估量设施退换是否合规？今后功绩能否保持结识？

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　　单日净值暴跌超30%，

　　估值退换公告引质疑

　　2月2日晚间，国投白银LOF的单日净值暴跌进步30%，而后连接多个交游日“一字跌停”，俄顷让这款基金处于聚焦灯之下。

　　‘枪弹财经’翻阅了国投白银LOF A类居品闪耀信息，从其历史净值变化来看，2月2日，该居品的单元净值从上一交游日的3.2838元跌至2.2494元，单日跌幅高达31.5%。

　　图 / 国投白银LOF A类的近期单元净值弘扬（

　　开首：天天基金网）

　　这次跌幅成为了我国公募基金历史上的单日最大跌幅，同期也超出了上海期货交游所白银期货±17%的涨跌停适度。

　　对于多数投资者而言，这次跌幅整个进步了个东说念主预期。

　　据财联社此前报说念，有投资者晒出了通过京东金融App肯求极速赎回，赎回金额为123.23元，但该份额说明净值后的金额为104.99元，被文书从京东小金库余额补款18.24元。

　　而后，京东金融发布短信音尘称，为保险资金安全、幸免后续产生追款进程，已临时将该居品的到账比例退换为60%。

　　图 / 京东金融赎归国投白银LOF A类份额的金额与到账比例退换（

　　开首：财联社、京东金融）

　　更让投资者盛怒的，是国投瑞银随后发出的公告，吐槽其“涨按沪银，跌按海外”的交游规则。

　　第一项公告密生在2月2日晚间，国投瑞银发布公告称，因海外银价暴跌，公司将旗下LOF基金的估值设施，从“上海期货交游所结算价”改为“参考海外银价波动”，因此导致该基金单日净值暴跌了31.5%。

　　第二项公告密生在2月6日，国投瑞银再次公告称“将积极治理白银LOF投资者诉求”，透露其已缔造责任小组，正在抓紧相干制定相关责任决议。

　　后续公告别离在2月9日至2月13日历间，连接五日教导投资者关心二级商场交游价钱溢价风险，并忽视其基金在当日10：30复牌。同期指出，若二级商场交游价钱溢价幅度未灵验回落，将肯求盘中临时停牌、延迟停牌时刻等门径。

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　　图 / 国投瑞银对于估值退换、缔造责任组的公告（开首：国投瑞银官网）

　　这次国投白银LOF暴跌风云，对于基金公司、销售平台和庸俗投资者而言王人是一次风险警示。投资者在作念出决策前，必须准确评估本身的风险承受才调，毕竟白银LOF是高风险居品。

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　　外界聚焦三个质疑窦，

　　投资者在多平台维权

　　多数投资者对于国投瑞银这家基金公司较为生分，此前购买其基金居品，或源于小红书、雪球和微信群等酬酢平台流传的白银套利教程。

　　Wind数据显现，在公募基金的范畴名次上，适度2025年末，国投瑞银排在第34名，料理范畴达到2544.18亿元，同比下滑8.74%。

　　图 / 国投瑞银近十年的料理范畴（单元：亿元；

　　开首：Wind）

　　适度2月13日，Wind显现，国投瑞银现在领有117个基金居品，其中羼杂型基金46个，数目排在第一。同期，货币基金和债券型基金范畴统统占比进步80%，而股票型基金和羼杂型基金范畴偏低，别离为77.4亿元、278.8亿元。

　　从居品收益率来看，国投瑞银有2款基金的近一年收益率进步100%，正好恰是近期被热议的白银期货居品。

　　另外两款居品的举座收益靠前，别离是“国投瑞银中证上游A”和“国投瑞银中证上游C”，近一年收益率均进步了80%。

　　图 / 国投瑞银近一年收益率TOP 20（

　　开首：Wind）

　　天天基金网数据显现，适度2025年6月末，国投瑞银旗下赔本最严重的20只基金，变成投资者统统赔本金额进步1.6亿元，却收取了进步7600万元的料理费，其近半数居品费率高于1%。

　　这次堕入风云的国投白银LOF，料理费率同样是1%，2025年上半年该基金终了净利润3.27亿元，而料理东说念主报酬高达1179.85万元。

　　‘枪弹财经’通过分析国投瑞银的料理范畴、居品费率与收益弘扬，澳门新浦京游戏app举座了解其居品全貌，发现其处于中小公募基金行列。

　　而白银期货LOF动作其收益率最高的居品，估值设施退换的骨子逻辑为何？经梳剪发现，外界聚焦于以下三个质疑窦。

　　第一个质疑窦：为何未提前公告进行估值退换？

　　国投瑞银此前对第一财经恢复称，惦念提前公告会被诬蔑为专诚指挥投资者不要赎回，意在幸免急躁与挤兑。

　　同期，国投瑞银施展称，无法展望上期所白银期货价钱的盘中实时弘扬，相关合约存在跌停板掀开的可能性。基金的净值是基于逐日收盘后的钞票价钱计较得出，而当日下昼3点前，无法获得准确、公允的钞票订价。

　　第二个质疑窦：蓦地退换估值设施是否合规？

　　从国投白银期货的基金协议来看，明确界定了两层估值规则：旧例情况以估值当日结算价为准；当结算价无法客不雅响应公允价值时，料理东说念主可与托管东说念主约定，袭取最能响应公允价值的价钱。

　　‘枪弹财经’查阅了中国证监会在2017年发布的《证券投资基金估值业务的带领见解》，其中指出估值设施退换需有计划司帐师事务所的见解，并未忽视需提前向监管备案或在当日交游完毕前见知投资者。

　　图 / 关联基金估值设施退换的相关策略章程（

　　开首：中国证监会）

　　第三个质疑窦：交游时段内未预警是否等同“褫夺知情权”？

　　近期，多位公募东说念主士指出，基金公司的运作远比外界念念象的复杂，估值退换公告在当晚十点发出已属不易。然则，投资者在交游时刻内却未收到任何关系基金净值的要紧敏锐信息。

　　投资者的交游是基于“旧规则、旧估值”预期下进行，但完毕却要承受“新规则、新估值”的成果，是否褫夺了投资者在知情情况下的交游接纳权？

　　多重质疑之下，投资者对于国投瑞银的起火厚谊日渐高潮。不少投资者通过证监会官网、黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】等平台进行申报，采选法律时期维权。

　　更有投资者发现，该居品的基金司理赵建在此前短少白银、贵金属或期货类居品的料理造就。

　　Wind信息显现，赵建2010年6月加入国投瑞银，现任公司量化投资部部门副总监。他自2015年8月6日起，料理国投瑞银白银期货（LOF），属于一位资深基金司理。

　　不外，除了这只基金之外，他料理的居品侧重于科技立异、东说念主工智能、港股与指数增强等标的，由此激发投资者质疑基金司理赵健的白银期货投资造就不及，面对顶点行情的搪塞举措有待完善。

　　图 / 基金司理赵建的在管居品情况（

　　开首：Wind）

　　面前，国投瑞银缔造责任小组后有哪些具体落实举措？估值设施后续是否还会进行退换并实时向投资者预警？对于投资者通过证监会维权有何恢复？

　　对此，‘枪弹财经’试图与国投瑞银进行通常，但适度发稿未获获得复。

　　本次事件对于国投瑞银而言，可谓是一场空前的信任危境，使外界全面注视其高费率与估值设施退换的合规问题，其能否给投资者一个舒畅的答复，有待不雅察。

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　　明星基金司理被告，

　　2025上半年功绩下滑

　　一般来讲，基金司理的投研才调对于公募基金公司的功绩进步，有一定的径直关联关系。国投瑞银是否领有“明星基金司理”？权柄类居品的范畴占比若何？

　　Wind显现，国投瑞银现在领有32名基金司理，任职时刻最长的基金司理已达15.82年，进步碾儿业平均值12.57年。

　　同期，其基金司理的东说念主均料理钞票为80.04亿元，东说念主均料理基金数为3.66个，均进步碾儿业平均水平。由此可见，相较同行而言，其基金司理或濒临更大的料理难度，个东说念主元气心灵散布也会增大投资决策的风险。

　　图 / 国投瑞银的32名基金司理任职年限情况（

　　开首：Wind）

　　任职时刻最长的基金司理綦缚鹏，在管基金数目达到7个，料理居品范畴为77.31亿元。

　　值得谨防的是，任职仅两年半的钱瀚料理居品最多，高达13个，但料理范畴仅为39.23亿元。

　　同期，赵建（任职时长为12.39年）料理基金数目为12个，比较东说念主均料理基金数的行业平均水平偏高，但从侧面响应其或濒临单一基金范畴较小的莫名处境。

　　此外，两名基金司理的料理居品范畴进步千亿，别离是颜文浩（料理范畴1053.89亿元）和张清宁（料理范畴1012.21亿元）。

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　　图 / 任职最长的国投瑞银TOP 30基金司理在管居品未必（开首：Wind；说明：由于篇幅过长，仅显现任职时刻最长的前30名基金司理在管居品）

　　更令东说念主不测的是，国投瑞银依然的“明星基金司理”施成近期被公诉。

　　2026年1月13日，上海市虹口区东说念主民法院召开庭前会议，针对投资者李某告状国投瑞银过甚基金司理施成一案，此案件使国投瑞银濒临着另一重信任危境。

　　公开贵寓显现，施成自2019年3月任职于国投瑞银基金司理，曾是“新动力顶流”明星基金司理。这次诉讼源于施成料理的“国投瑞银进宝活泼设立羼杂基金”，在2022年至2024年连接三年赔本。

　　诉讼原因是其大幅转向AI、算力、机器东说念主等与新动力无关的标的，适度2月12日，施成料理的这款基金任职总讲述为105.08%，年化讲述为12.58%。

　　图 / 基金司理施成的料理基金（

　　开首：Wind）

　　在基金司理际遇诉讼的背后，国投瑞银比年来的功绩弘扬若何？

　　‘枪弹财经’发现，国投瑞银基金的控股母公司国投本钱在2025年半年报中，透露了国投瑞银基金终了吞并净利润1.49亿元，同比减少7%，但未透露营收数据。

　　但此前透露的数据显现，2022年至2024年时期，国投瑞银的买卖收入别离为12.55亿元、14.2亿元和13.79亿元；净利润别离为1.63亿元、3.46亿元和3.76亿元。

　　可见，2025年上半年是其三年多以来初次出现净利润下滑，或折射其里面筹谋压力有所增大。

　　针对基金司理施成的诉讼案件有何最新进展，2025年上半年功绩下滑的原因与往常盈利走势若何，‘枪弹财经’尝试与国投瑞银进一步通常，但适度发稿未获回复。

　　这场白银LOF的争议，使外界聚焦于国投瑞银的居品布局和合规料理机制。往常，公司若何才能平息这场风云？能否拯救投资者的信任？

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